Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)

Теория

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)

Internal Rate of Return (IRR) е финансов показател, използван за оценка на рентабилността на инвестицията. Това е отстъпка, която прави Net Present Value (NPV) на паричните потоци на проекта, равни на нула.

Формула и значение

IRR е процентът i Това удовлетворява уравнението:

$$ \textcolor{var(--primary-color)}{\displaystyle \sum _{t=0}^{n}{\frac {C_{t}}{(1+i)^{t}}}=0} $$

Къде:

• C_tДали паричният поток е t.
• i е IRR.
• t е броят на периодите.

На практика IRR показва процентната възвръщаемост, която инвестицията ще генерира годишно.

Тълкуване

• Ако IRR е по -голям от цената на капитала на компанията, проектът е приемлив, защото генерира стойност.
• Ако IRR е по -малък от цената на капитала, проектът не е печеливш.
• Ако IRR е равен на цената на капитала, проектът е неутрален (нито загуба, нито нетна печалба).

Приложения на IRR

• Оценка на инвестиционни проекти (нови централи, придобивания, стартиращи компании).
• Решения за разпределение на капитала.
• Анализ на възвръщаемостта на облигациите и инвестициите в недвижими имоти.

Ограничения на IRR

• IRRМножество: При наличието на нетрадиционни парични потоци (редуващи се положителни и отрицателни) може да съществува повече от едно решение.
• Не отчита мащаба на инвестицията: Проектът с висок IRR може да бъде по -малко изгоден в абсолютно изражение, отколкото проект с по -висок NPV.
• Не отчита реинвестирането на паричните потоци: Предполага се, че потоците се реинвестират в същото IRRпроцент, което може да не е реалистично.

За преодоляване на някои ограничения,Modified IRR (MIRR), което предполага по -реалистична честота на реинвестиране.

Практически пример за изчисляване на IRR

Сценарий

Да предположим, че една компания оценява проект, който изисква първоначална инвестиция от 100 000 евро и генерира следните парични потоци през следващите 4 години:

Изчисляване IRR

The IRRе дисконтовият процент, който прави Net Present Value (NPV)равен на нула или решава това уравнение:

0 = -100'000 + (30'000 / (1+IRR)^1) + (40'000 / (1+IRR)^2) + (30'000 / (1+IRR)^3) + (50'000 / (1+IRR)^4)

Резултат

The IRRна проекта е приблизително17.13%.

Тълкуване

• Ако цената на капитала на компанията е по -малка от 17.13%, Проектът е печеливш.
• Ако цената на капитала е по -голяма от 17.13%, Проектът не е печеливш.

Употреба

За изчисляване на Internal Rate of Return (IRR), Следвайте тези стъпки:

1. Въведете първоначалната инвестиция

В Initial Investmentполе, въведете първоначалната стойност на инвестицията:

• Положително= Ако сте получили инвестицията.
• Отрицателен= Ако сте платили капитала.

2. Въведете следващите плащания

В полетата Period 1, Period 2, Period 3, ... въведете сумите за следващите плащания:

• Положително= ако се плати.
• Отрицателен= ако е получено.

3. Добавете или премахнете периодите

Ако е необходимо, можете да промените броя на периодите с помощта на бутоните:

• [Add Period] За да добавите нов период.
• [Remove Period] За да изтриете последния въведен период.

4. Изчислете IRR

След като въведете всички данни, натиснете [Calculate IRR] Бутон, за да получите вътрешната скорост на връщане.

5. Прочетете резултатите

ВРезултатРаздел ще намерите:

• Списъкът на плащанията, извършени всяка година.
• Стойността на Internal Rate of Return (IRR).